2026年1月15日，国盛证券（002670）发布了一篇交通运输行业的研究报告，报告指出，极兔顺丰战略相互持股，星辰大海，共赴征程。
报告具体内容如下：
事件：2026年1月15日，顺丰控股（002352）与极兔速递联合公告，达成战略性交叉持股协议，互发新股实现股权深度绑定。 合作要点：顺丰以每股10.10港元认购极兔8.22亿股B类股份，交易后持股10%（含交易前已持有的1.67%）。极兔以每股36.74港元认购顺丰2.26亿股H股股份，交易后持股约4.29%。双方所持股票均设五年锁定期，且顺丰获得极兔董事会一个席位的提名权，可以确保双方合作长期稳定。交易完成后，双方将实现资源互通、优势互补，在建设全球物流网络、布局基础设施、业务协同等方面探索更多的业务合作可能性。 海外网络加强：强强联合，卡位出海机遇。顺丰海外优势：拥有跨境头程与干线段的核心资源优势和成熟运营体系。极兔海外优势：在东南亚、中东、拉美等全球13个国家拥有末端网络与本地化运营优势。双方优势结合，可以有效打通从中国出海的头程干线到海外目的地国家“最后一公里”全链路，共同增强端到端跨境物流解决方案的网络覆盖和产品竞争力。有助于把握中资企业出海及跨境电商带来的历史性机遇。我们推断，此次合作使双方得以避免在干线或末端环节进行高投入、长周期的重资产重复建设，从而实现更高效的资源配置，并共同加速在东南亚、拉美、中东等关键市场乃至未来欧美地区的全球网络覆盖。
国内资源、客户、产品结构互补。极兔在国内以加盟制的低价电商快递为主，而顺丰在国内以面向高端市场的时效快递为主。双方在国内网络资源、客户群体、产品结构和差异化上具备较大互补协同空间，有助于共同拓展服务边界。
合作深化：从业务合作到股权绑定。历史上，极兔与顺丰曾多次且效果显著，极兔曾收购顺丰的丰网网络，顺丰曾参与极兔港股pre-IPO，此次合作进一步深化到股权绑定、优势互补、共同出海。
投资建议：推荐极兔速递、顺丰控股。
1）极兔速递：公司正同时享受东南亚电商及社媒平台崛起、新市场电商的爆发式增长、中国反内卷盈利修复与标准输出三重红利，看好未来在东南亚市场与拉美中东市场快递业务的高成长性；
2）顺丰控股：关注业绩拐点与估值底部机遇，2025Q3起，公司在“先有”的基础上深化“后优”举措，逐步结构性提效降本，据公司预测，2025Q4归母净利润有望实现同比增速持平，环比Q3增速回升。中长期，公司具备顺周期特征，未来随着经济复苏，有望充分释放盈利弹性。
风险提示：交易失败风险，海外增长不及预期风险，政策波动风险等。
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